Zlato v posledních dvou letech předvádělo na burze obdivuhodné výkony i ve chvílích, kdy to od něj nikdo nečekal. Jenže teď, když válka na Blízkém východě vytváří argumenty pro další růst, aktivum paradoxně padá. Investoři se mimo jiné zalekli postoje americké centrální banky.
Za poslední půlrok zlato posílilo asi o 14 procent. Ještě před pár lety by to byla pro investory mimořádně pozitivní zpráva. Jenže aktuálně už to není „skvělých“ 14 procent, ale „pouhých“ 14 procent. Uplynulý týden totiž pro zlato znamenal naprostý obrat trendu.
Drahý kov se v posledních dvou letech proměnil v jednu z nejvýkonnějších investic vůbec. Trhy to šokovalo zejména kvůli tomu, že zlato je historicky vnímané jako bezpečný uchovatel hodnoty, který sice na ceně roste, ale v dlouhodobém horizontu. Přírůstky jako na akciích od zlata nikdo nečekal.
Tím víc teď investory bolí, když zlato umazává zisky. Za týden ztratilo asi 15 procent. Americká CNN upozornila, že drahý kov má za sebou nejhorší týden od roku 1983.
Co za pádem stojí?
Přitom válka v Íránu, ropná krize, geopolitické napětí – to všechno zlatu hraje do karet. Právě v takových chvílích obyčejně roste. Tentokrát však tento narativ selhal.
I kdybychom odhlédli od současné situace na Blízkém východě, je přirozené, že po etapě strmého růstu přijde u dané investice chvíle, kdy budou chtít investoři vybrat zisky. Současný propad by tak klidně mohl být jen konsolidací, nadechnutím před dalším růstem.
BREAKING: Gold has officially entered a bear market, now down -22% from its record high. pic.twitter.com/B2gAx8oFgq
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 23, 2026
Jenže další důvody pádu zlata ukazují, že tady může jít o hlubší „problém“. Investory děsí především americká centrální banka. Fed dal najevo, že aktuální krizi na Blízkém východě nemůže nechat bez odezvy. Je pravděpodobné, že centrální banka odloží další snižování sazeb nebo dokonce zváží, jestli je opět neposlat vzhůru.
Aktuální geopolitické kejkle navíc vedou k posilování dolaru, což rovněž dělá ze zlata pro investory méně přístupné aktivum.
Je však nutné podotknout, že současný pád zlata není zase tak drastický, jak by se mohlo zdát. Cenově se kov vrací někam na podzim minulého roku. Meziročně je stále silně v plusu.
