Když rostou výnosy na investicích, je to přece dobrá zpráva, že? U dluhopisů to úplně neplatí. Výnosy na amerických státních dluhopisech s 30letou splatností jsou teď nejvyšší od roku 2007, kdy svět zažíval úsvit globální krize. Proč to může být problém?
Když rostou zisky na akciích, všichni jásají. Když roste hodnota zlata, všichni jásají. Ale když se až moc zvednou výnosy na státních dluhopisech, už to tak veselé není. A právě to se teď děje nejen v USA, ale i jinde ve světě.
Výnos do splatnosti dluhopisu a cena dluhopisu jsou totiž křivky, které jdou proti sobě. Když výnos roste, cena klesá, protože majitelé starších dluhopisů mají oproti těm novým méně výhodný úrok. Pokud by se chtěli dluhopisů zbavit, museli by je prodat pod cenou.
Výnos na americkém státním dluhopisu s 30letou splatností je nyní 5,2 procenta, což je nejvyšší číslo za posledních 19 let. Majitelé nových dluhopisů požadují vyšší výnos za podstoupení rizika, že na ekonomiku dopadne vysoká inflace způsobená válkou na Blízkém východě.
Výnos na státních dluhopisech roste také v případě vysokého zadlužení, které znehodnocuje měnu. Což je rovněž problém, který trápí většinu států světa.
Výnosy rostou i na dalších dluhopisech
Pohyby jsou znát i na dluhopisech s kratší splatností, píše CNN. Americký bond se splatností deseti let má výnos 4,67 procenta, nejvyšší cifra za poslední rok. Právě tento instrument slouží jako benchmark, který ovlivňuje i úroky na hypotékách a tím pádem celou ekonomiku.
Bloomberg: "Yields on the US Treasury’s longest-dated bond rose to the highest level in almost two decades as investor concerns mount that accelerating inflation will force central bankers to raise interest rates."#economy #markets #bonds pic.twitter.com/lMhBSJU1oD
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) May 19, 2026
Podle CNN ale Spojené státy nejsou jedinou zemí, kde výnos státních dluhopisů nebezpečně roste. Výnos britského státního dluhopisu s 30letou splatností je nejvyšší od roku 1998. Japonský státní dluhopis se stejnou splatností je pak nejvýnosnější v historii.
Přílišné vychýlení výnosů na dluhopisech může odvát některé investory z akciového trhu, kde na rozdíl od bondů podstupují zvýšené riziko. Pohyby na státních dluhopisech tak nikdy nejsou izolovanou událostí, ale ovlivňují zbytek ekonomiky i investičního světa.
