Elon Musk znovu přesměrovává pozornost od aut k umělé inteligenci. Tvrdí, že většina budoucí hodnoty společnosti Tesla bude pocházet z humanoidních robotů Optimus. Firma tak sází na robotaxi a automatizaci v době, kdy její dodávky elektromobilů slábnou. Vize má obdiv i ostré kritiky.

Musk napsal na síti X, že „~80 % hodnoty Tesly bude Optimus“. Navázal tím na čerstvě zveřejněný „master plan“, který mluví o hojnosti založené na AI a robotice. Připomněl i dřívější ambici, podle níž by Optimus mohl časem vytlačit hlavní podíl na valuaci celé firmy.

Roboti a robotaxi jako klíč

Tesla podle Muska míří do světa, kde budou jezdit robotaxi a ve fabrikách i domácnostech budou pracovat humanoidi. Šéf firmy na posledním výsledkovém hovoru prohlásil: „Je důležité zdůraznit, že Tesla je zdaleka nejlepší na světě v AI pro reálný svět.“ Firma zároveň testuje robotaxi v Austinu a San Francisku a letos chce vyrobit asi pět tisíc robotů, s pilotní linkou ve Fremontu.

Ambice narážejí na rostoucí konkurenci. Waymo už hlásí miliony placených jízd a v humanoidech se etablují Boston Dynamics, Agility Robotics, Apptronik, 1X, Figure i čínská Unitree. Tesla navíc řeší odchody klíčových lidí, včetně viceprezidenta divize Optimus Milana Kováče.

Skeptici versus nadšenci

Nový „master plan“ vyvolal bouři reakcí. Fred Lambert z webu Electrek ho nazval „nic jiného než samoobsluha slibů o humanoidním robotovi, který ani nedokáže podávat popcorn“. Dodal i ostřejší verdikt: „Tesla je jako firma ztracená. Je to utopický nesmysl plný buzzwordů o AI hojnosti.“

Naproti tomu dlouholetí optimisté z Ark Invest věří, že samotný byznys robotaxi může do roku 2029 tvořit většinu hodnoty firmy. Podle jejich scénáře Tesla předežene konkurenty a získá významný díl obřího trhu sdílené autonomní dopravy. Vize počítá s globálním rozšířením a škálováním díky softwaru.

Současná čísla však zůstávají ukotvená v autech. Zhruba tři čtvrtiny tržeb dnes tvoří prodeje modelů 3 a Y, zbytek přináší energetika a služby. Příjmy z emisních kreditů, které Tesla prodala jiným výrobcům automobilů, klesají v důsledku mírnějších emisních pravidel v USA.

Musk opakovaně tvrdí, že cesta k násobně vyšší valuaci vede přes AI. V loňském roce prohlásil, že Optimus by jednoho dne mohl proměnit Teslu v giganta s tržní hodnotou desítek bilionů dolarů. Společnost mezitím urychluje vývoj, nasazuje roboty do vlastních provozů a shromažďuje data pro další iterace.

Jisté není nic. Tesla balancuje mezi oslabující poptávkou po elektromobilech a slibem revoluce v autonomii a robotice. Pokud Musk naplní své výroky, Optimus posune těžiště byznysu mimo auta. Pokud ne, zůstane firma závislá na modelové obměně a cenové válce v oblasti elektromobilů.

Americké akcie po sváteční pauze oslabily na nejnižší úroveň za více než týden. Investoři řeší verdikt odvolacího soudu, který většinu cel prezidenta Donalda Trumpa označil za nezákonnou, ale ponechal je v platnosti do 14. října. Výnosy dlouhých dluhopisů rostou a nervozitu přiživuje i zářijový kalendář dat, v čele s pátečními payrolls. Technologické tituly táhnou trh dolů, naopak PepsiCo po vstupu aktivisty roste.

V 10:04 newyorského času klesal Dow Jones o 0,62 % na 45 262,05 bodu, S&P 500 ztrácel 0,84 % na 6 406,01 bodu a Nasdaq odepisoval 0,98 % na 21 245,90 bodu. Část ztrát trhy zmenšily po zprávě ISM, podle níž průmyslový PMI v srpnu vzrostl na 48,7 z červencových 48. Širší trh ale zůstával v červených číslech.

Technologie ztrácejí, PepsiCo září

Největší brzdou byly technologické akcie. Nvidia klesala o 1,5 %, Apple o 0,8 % a Microsoft o 0,6 %. Kontrast nabídla spotřební sféra. PepsiCo přidávala 3,6 % po tom, co Elliott Management odhalil zhruba čtyřmiliardový podíl a spustil aktivistickou kampaň.

Zlato posunulo historické maximum a těžaři posilovali. U.S.-listed Harmony Gold stoupala o 5,6 %, Barrick o 1,2 % a Newmont o 1,1 %. Naopak Kraft Heinz padal o 3 %, protože skupina oznámila plán rozdělení na dvě samostatně obchodované společnosti. Investoři zároveň sledují výsledky maloobchodu, které přijdou během týdne.

Sázky na snížení sazeb a nervózní září

Výnosy na delším konci křivky se zvedly, třicetileté státní dluhopisy se dostaly na nejvyšší úrovně za více než měsíc a tlačily na ocenění akcií. Index volatility VIX se dotkl nejvyšší úrovně za více než tři týdny a stoupal k hodnotě 18. Trh zároveň sází na uvolnění měnové politiky. Podle nástroje FedWatch přisuzují obchodníci zhruba 92% pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bodů na zářijovém zasedání Fedu.

Dovish tón posílila slabší červencová statistika z trhu práce a vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powella v Jackson Hole, kde uznal rostoucí rizika pro zaměstnanost. S&P 500 a Dow díky tomu zakončily srpen čtvrtým růstovým měsícem v řadě, Nasdaq pátým. Do hry však vstupuje sezónnost. DataTrek připomíná, že září vychází od roku 1958 průměrně jako jediný měsíc se záporným výnosem indexu S&P 500.

Jádrem současné nervozity zůstává právní nejistota kolem cel. Rozdělený odvolací soud v pátek rozhodl, že většina Trumpových cel je nezákonná, současně ale umožnil, aby platila do 14. října. Administrativa může ještě požádat Nejvyšší soud o přezkum. „Pokud Nejvyšší soud cla shodí, vláda musí ty peníze vrátit. Více dluhu znamená vyšší výnosy a to je pro trh další problém,“ řekl Robert Pavlik z Dakota Wealth.

Na indikátorech šlo vidět šíři prodejů. Na NYSE převážily klesající tituly nad rostoucími v poměru zhruba 2,9 ku 1, na Nasdaqu asi 1,8 ku 1. S&P 500 zaznamenal šest nových 52týdenních maxim a jedno nové minimum. Nasdaq hlásil 48 nových maxim a 48 minim. Investoři navíc vyhlížejí pozdější oznámení Donalda Trumpa týkající se ministerstva obrany a páteční vládní data z trhu práce, která mohou náladu rychle přeladit.