Japonská centrální banka stojí před zásadní změnou měnové politiky. Po téměř čtrnácti letech úsilí o dosažení dvouprocentní inflace by už tento týden mohla oznámit splnění svého dlouhodobého cíle. Úrokové sazby zatím pravděpodobně ponechá beze změny, analytici však očekávají další zvýšení v prosinci nebo lednu. Rozhodování komplikují rostoucí ceny energií, slabý jen i napětí na dluhopisových trzích. Informují o tom CNBC a Reuters.
Bank of Japan na pátečním zasedání podle průzkumu CNBC mezi šestnácti ekonomy a analytiky ponechá základní úrokovou sazbu na 1,25 procenta. Na tuto úroveň ji zvýšila v září, kdy se dostala nejvýše za posledních 31 let.
Další zpřísňování měnové politiky přesto zůstává ve hře. Všichni oslovení odborníci předpokládají, že banka připraví půdu pro zvýšení sazeb během následujících měsíců.
Bank of Japan is expected to hold rates this week — but stay hawkish: CNBC survey https://t.co/huHYOCUmQH
— CNBC (@CNBC) October 26, 2026
Japonská jádrová inflace v září dosáhla meziročně 2,1 procenta, což představuje letošní maximum. Zdražování podporují především vyšší náklady na dovoz a energie. Současně však rostou také mzdy, což může cenové tlaky udržovat dlouhodobě.
Reálné výdělky japonských zaměstnanců se v srpnu zvýšily meziročně o 1,5 procenta a zaznamenaly osmý měsíc nepřetržitého růstu.
Historický konec éry levných peněz
Pro Japonsko jde o mimořádný okamžik. Země dlouhá desetiletí zápasila s deflací a slabou domácí poptávkou. Centrální banka proto od roku 2013 využívala rozsáhlé stimuly a mimořádně uvolněnou měnovou politiku.
Nyní řeší opačný problém: jak zabránit přílišnému růstu cen, aniž by poškodila ekonomiku.
Podle agentury Reuters by banka mohla již v pátek oznámit, že základní inflační tlaky dosáhly přibližně dvouprocentního cíle.
Pozornost investorů se zároveň soustředí na japonský jen a výnosy státních dluhopisů. Devět analytiků oslovených CNBC očekává, že se jen během příštího měsíce bude obchodovat mezi 157 a 158 za dolar.
Výnos desetiletých japonských dluhopisů by podle části respondentů mohl do konce roku vystoupat nad tři procenta.
Většina ekonomů předpokládá pokračování postupného zvyšování sazeb. Třináct ze šestnácti respondentů očekává, že konečná úroveň dosáhne přibližně 1,75 až dvou procent kolem poloviny roku 2027.
Guvernér Kazuo Ueda tak stojí před nelehkým úkolem udržet inflaci pod kontrolou a současně neohrozit hospodářské oživení.
