Globální trh státních dluhopisů ve středu zasáhl další výprodej, který zvýšil náklady na vládní půjčky na maxima za několik desetiletí. Informují o tom CNBC a The Business Times. Investory znepokojuje hlavně růst cen energií v souvislosti s konfliktem na Blízkém východě, obava z nové inflační vlny a vysoké zadlužení vyspělých ekonomik, včetně Spojených států.
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl až na 4,81 procenta, tedy nejvýše za téměř tři roky. Pokud by dosáhl 5 procent, mohlo by to podle analytiků dál znervóznět trhy.
Výnosy dluhopisů se pohybují opačným směrem než jejich cena. Když investoři dluhopisy prodávají, jejich cena klesá a výnos roste. Pro vlády to znamená dražší financování rozpočtových deficitů a splácení dlouhodobých dluhů. Vyšší výnosy dluhopisů se navíc obvykle promítají také do úroků hypoték, firemních úvěrů a dalších půjček.
Government bonds sold off globally on Wednesday, extending a rout that has driven borrowing costs to multi-decade highs.
— CNBC (@CNBC) September 2, 2026
Read more: https://t.co/U7IJrzxwno pic.twitter.com/IQkNLaste2
Výnosy desetiletých japonských státních dluhopisů se ve středu pohybovaly nad 3 procenty, což je nejvíce za zhruba 30 let. Výnosy desetiletých britských dluhopisů dosáhly 5,25 procenta, což je nejvýše od světové finanční krize v roce 2008.
Výnos desetiletého německého dluhopisu, který slouží jako ukazatel pro eurozónu, se dostal na 3,375 procenta, což je nejvýše od roku 2011. Výnosy obdobných australských dluhopisů dosáhly 5,198 procenta, což je nejvyšší úroveň za posledních 15 let.
Zdražování ropy a zadlužování ekonomik
K výprodeji přispívá hlavně zdražování ropy v důsledku americko-izraelské války na Blízkém východě. Ropa Brent ve středu vzrostla o jedno procento na 95,61 dolaru za barel. Dražší energie se mohou promítnout do cen dopravy a běžného zboží. Tím by mohlo dojít k opětovnému růstu inflace. Centrální banky by pak byly nuceny zvyšovat úrokové sazby, což by ovšem zpomalovalo ekonomiky.
Investoři očekávají, že Evropská centrální banka (ECB) v září zvýší sazby. Vzrostla také pravděpodobnost, že tak učiní americký Federální rezervní systém (Fed). Pod tlak se kvůli oslabujícímu japonskému jenu dostala i Japonská centrální banka.
Investoři se však neobávají jen zdražování ropy. Dlouhodobě je znervózňuje zadluženost vyspělých ekonomik, jako jsou USA, Japonsko, Francie, Británie a další. Za nákup jejich dluhopisů proto požadují vyšší výnos, který má kompenzovat inflační a fiskální riziko.
Na trh kromě toho dopadá velký objem nových dluhopisů. Vedle států si letos masivně půjčují i technologické firmy, které pumpují investice do infrastruktury a vývoje umělé inteligence (AI). Velký objem nově vydaných dluhopisů může výnosy tlačit vzhůru.
Vyšší výnosy státních dluhopisů doléhají i na akcie. Hlavní americké indexy klesaly tři obchodní seance za sebou. V červených číslech se ocitly i evropské a asijské burzy.
