Rusko sice dostává inflaci pod kontrolu, ale za cenu zpomalující ekonomiky, hodnotí situaci server Business Insider s odkazem na vyjádření ekonomů. Ruskou ekonomiku drží nad vodou obranné výdaje a prodej ropy a plynu zemím, jako je Čína a Indie. To přitom nestačí. Ruská centrální banka se přesto vyjadřuje optimisticky a začala snižovat úrokové sazby. O tom psal server The Moscow Times.
„Současné inflační tlaky, včetně těch základních, klesají rychleji, než se předpokládalo,“ uvedla v minulém měsíci ruská centrální banka.
Ruská inflace klesla z 8,2 procenta v prvním čtvrtletí na 4,8 procenta ve druhém čtvrtletí, což vedlo ruskou centrální banku ke snížení klíčové úrokové sazby o 2 procentní body z 20 procent na 18 procent.
1/7 📉 Russia’s economy faces rising hurdles: falling oil revenues, a growing deficit, and a stalling economy. What’s next for the Kremlin? Check the 📘July #RussiaChartbook by @KSE_Institute: https://t.co/nJyteMvHpV pic.twitter.com/MbFDNs43dP
— KSE Institute 🇺🇦 (@KSE_Institute) July 29, 2025
„Ekonomika se nadále vydává k vyvážené růstové trajektorii,“ uvedla v prohlášení centrální banka. Očekává se další snižování sazeb, leč opatrné, a pokles inflace do konce roku 2025 o 6 až 7 procent s tím, že v roce 2026 se vrátí k cílové hodnotě 4 procent.
„Tato fráze je jen eufemismus pro chabý růst,“ napsal ovšem ve čtvrtek Alexander Kolyandr, vedoucí Centra pro analýzu evropské politiky.
Ruská centrální banka očekává v letošním roce růst ruské ekonomiky o 1 až 2 procenta, zatímco Mezinárodní měnový fond (MMF) předpokládá růst o 0,9 procenta. Centrální bance se sice podařilo snížit ceny, ale také zdražily půjčky a utlumila se spotřebitelská poptávka a investice do podniků.
Moskva udržuje ekonomiku nad vodou masivními výdaji na obranu a příjmy z vývozu ropy a plynu. Tento model se podle ekonomů hroutí.
Křehká rovnováha
Ruský hrubý domácí produkt (HDP) v prvním čtvrtletí vzrostl jen o 1,4 procenta, což je oproti předchozímu čtvrtletí prudké zpomalení. Ruský výrobní sektor zaznamenal v červenci podle agentury S&P Global nejprudší propad za poslední tři roky.
„Slabá poptávka klientů a finanční potíže u zákazníků negativně ovlivnily produkci a nové objednávky,“ napsala agentura ve zprávě. „Důvěra v podnikání byla nejnižší za poslední tři roky.“
Zpomalení výroby naznačuje neudržitelnost modelu válečné ekonomiky, což zvyšuje tlak na tvůrce politik, aby našli křehkou rovnováhu mezi krocením inflace a podporou ekonomického růstu.
„Pro Kreml je krátké období nízkého růstu tolerovatelné, i když v kombinaci s nižšími cenami ropy by to snížilo fiskální příjmy,“ píše Kolyandr. „Hlavní sázka je, aby ochlazení ekonomiky nespustilo prodlouženou recesi.“
Ruská centrální banka nyní musí udržovat inflaci na uzdě a zároveň se vyhýbat hlubšímu ekonomickému propadu. Pokračující výdaje na obranu mohou inflaci znovu zvyšovat, jejich snížení by zase mohlo prohloubit zpomalení ekonomiky. Zahraniční investice jsou totiž mizivé a spotřebitelská důvěra chabá.
Na Rusko navíc vyvíjí tlak americký prezident Donald Trump. Pokud Putin nezastaví válku na Ukrajině do několika dní, uvalí USA sekundární 100procentní cla na Indii a Čínu – odběratele ruské ropy a plynu.
