Evropská centrální banka pravděpodobně ponechá úrokové sazby v září beze změny. Po osmi sníženích od června 2024 tak může přijít pauza. Důvodem je inflace na úrovni 2 % a relativně odolná ekonomika navzdory globálním obchodním turbulencím.
Uvnitř ECB se rozhořel spor. Někteří členové bankovní rady prosazují další uvolnění měnové politiky, ale čelí silnému odporu. Podle zdrojů z banky nyní platí, že důkazní břemeno leží na těch, kdo chtějí sazby dál snižovat. Opačný tábor si naopak své odmítavé postoje obhajovat nemusí.
Trhy čekají, co udělá Washington
Vývoj může ovlivnit i postoj USA. Zdroje z ECB upozorňují, že další jednání o amerických clech před a po 1. srpnu by mohla rozhodování posunout. Výhled zůstává otevřený a měnící se obchodní podmínky mohou změnit rovnováhu názorů uvnitř banky.
ECB se zatím oficiálně ke spekulacím nevyjádřila. Mluvčí odmítl informace komentovat. Jisté ale je, že diskuse o měnové politice se vrací na scénu — a tentokrát bez jednoznačné shody mezi hlavními hráči.
Bitva o každou desetinu
Ti, kdo další škrty podporují, argumentují potřebou posílit domácí poptávku a předejít zpomalení investic. Oponenti varují, že přehnané uvolnění může zpochybnit snahu ECB udržet cenovou stabilitu a ohrozit důvěru trhů v instituci.
Vzhledem k tomu, že inflace je zatím pod kontrolou a ekonomika eurozóny si vede lépe, než mnozí čekali, převládá opatrnost. Scénář stabilních sazeb začíná získávat podporu napříč institucí, byť někteří tvůrci politiky nadále volají po preventivním snížení.
Jakýkoliv další krok ECB ale bude muset projít náročnou debatou. Část bankovní rady chce vyčkat na více dat z trhu práce a spotřeby. Jiní chtějí rychle jednat, dokud ekonomika ještě drží směr.
Zatím to vypadá, že kdo chce v září nové snížení, bude muset přesvědčit všechny ostatní.
